Wissenschaftliche Quellen
Determinants of Portfolio Performance
Autoren
Gary Brinson, L. Randolph Hood, Gilbert L. Beebower
Jahr
1995 (Financial Analysts Journal)
Der Kernleitsatz
"Asset-Allocation-Entscheidungen machen mehr als 90 % der Variabilität in der Performance eines Portfolios aus."
Impact Asset Allocation
Kontext und RBSA
Mentre la comunità degli investitori si è espansa oltre la semplice selezione dei titoli per abbracciare l'Asset Allocation come driver critico della performance, ulteriori documenti e studi hanno supportato l'uso della RBSA (Returns-Based Style Analysis) in combinazione con l'analisi basata sui titoli in portafoglio (Holdings-Based Analysis).
Nel 1995, il paper "Determinants of Portfolio Performance" ha dimostrato empiricamente che la politica di investimento a lungo termine è il fattore dominante nel determinare il rendimento totale di un piano pensionistico o di un portafoglio istituzionale.
Forschungsmethodik
Gli autori hanno analizzato i rendimenti trimestrali di 82 grandi piani pensionistici statunitensi su un periodo di 10 anni (1977-1987). Utilizzando la regressione lineare, hanno scomposto i rendimenti in tre componenti principali:
- Investment Policy: L'asset mix strategico a lungo termine.
- Market Timing: Lo spostamento tattico dei pesi in previsione di movimenti di mercato.
- Security Selection: La scelta di specifici titoli all'interno di una classe di attività.
Nota Legale: Questa pagina ha scopo puramente informativo e di riferimento bibliografico per i contenuti pubblicati su Codice Amico. Non costituisce consulenza finanziaria.